Krüptoklass: turvalisus vs kaup

Foto David Shares saidil Unsplash

Krüptoturgudel on käinud suur arutelu selle üle, kuidas klassifitseerida krüptorahasid ja millise reguleeriva asutuse alla see kuulub. Kas krüptoaktiivsete väärtpaberite väärtpabereid reguleerib seetõttu SEC või on need kaubad ja seetõttu reguleeritud CFTC? 2017. aastal hakkasid paljud turul kuulutama utiliidi ideed ja eristama seda turvaseadmest. Laias laastus tähendab turvatunnus rahalise tagatise tokeniseeritud versiooni. Võite mõelda kinnisvarast või aktsiatest, mis on litsentsitud varad, mis on väärtpaberiks. Niisiis on utiliit tähis, mida kasutatakse plokiahela võrgu toiteks. Paljud protokollimündid ja žetoonid kasutavad oma võrgus tehingute tegemiseks utiliidi žetooni. Näitena võib tuua peamise tähelepanu märgi (BAT), mida kasutatakse tähelepanu raha teeniva Brave brauseriga.

Foto autor Luca Bravo saidil Unsplash

Howey test

Põhivarustust, mida kasutatakse selle välja selgitamiseks, kas miski on väärtpaber, nimetatakse Howey Testiks. Howey test viitab kohtuasjale SEC v. W. J. Howey Co. vahel. See koosneb 3 küsimusest:

  1. Kas on olemas rahainvesteering tulevase kasumi ootusega?
  2. Kas raha investeerimine ühisesse ettevõttesse?
  3. Kas kasum tuleb reklaamiedendaja või kolmanda osapoole pingutustest?

Väärtpaberid tagavad tulu ühisesse ettevõttesse, mida võib minu arvates pidada keskseks organisatsiooniks. Seaduse mõte on kokkuleppe sõlmimine: „Ma teen teile natuke raha protsendi eest potentsiaalsest kasumist, mida ettevõte teenib.“ See on omanduses ettevõtte kapitalistruktuuris, olgu see siis omakapital või võlg.

See ei juhtu enamiku krüpto utiliitidega. Krüptomärgid ei teeni tulu, mille omanikud jagavad dividendide või aktsiate tagasiostmise kaudu. Kuigi mõned märgid jagavad lõivudest saadud tulu osadeks. Enamik ootusi tulevase tootluse järele on pakkumise ja nõudluse nappus. Võib olla võib oodata kasumit, kuid see on keeruline.

Arvestamine - sarnased analoogvarad

Sellise tootluse ootuse korral on palju varasid, mida inimesed ostavad. Enamik neist seisneb vara nappuse mängimises tihedas pakkumise ja nõudluse turul. See on juhus, kuidas enamik osalejaid loodab oma krüptorahade abil kasumit teenida. Mõned näited hõlmavad järgmist:

  • Piletid kontsertidele
  • Numismaatilised mündid
  • Väärismetallid
  • Kollektsiooni
  • Harv kunst

Ühtegi neist varadest ei loeta väärtpaberiteks. Kõiki Howey testi kolme tegurit tuleb vaadelda ühiselt.

Kaubad - vaadates “Mida”

Kaubad on kaubad, vara või varad, mida saab börsil osta või müüa. Tavaliselt on need toorained või põllumajandustooted. Kaubad ei anna ühisettevõttest tulu. Need on kaubad või vara, mis kaevandatakse või kasvatatakse seal, kus nende väärtus põhineb turu pakkumisel ja nõudmisel. See eristab kaupu väärtpaberitest.

Foto: Andre Francois saidil Unsplash

Krüptoaknad - mis ja kuidas?

Kui hindaksite just toimivat krüptoraha, näiteks krüptovaluutat või utiliiti, klassifitseeritakse see üldiselt kaubaks. Probleemiks on see, kuidas krüptorahaprojekt sünnib. See puudutab palju rohkem seda, kuidas „kui”.

Kui krüptoraha luuakse esialgse mündipakkumise (ICO) või märgi abil genereeritud sündmuse (TGE) kaudu, kus pakkumine on märk raha eest ettemaksuna enne, kui toimiv võrk või toode veel olemas on ja kus investor loodab seda teha tagasitulek, siis on probleem. Kõik, mis sellesse kategooriasse kuulub, klassifitseeritakse tõenäoliselt väärtpaberiks ja see peab toimuma vastavalt väärtpaberiseadustele.

Mulle meeldib mõelda riskist kui pidevusest. Sellel jätkuval on oluline hinnata, kus viibite oma projekti või krüptorahaga, ettevõtja või investorina. Kasutasin kaalumiseks mitmeid tegureid.

Foto Steve Johnson saidil Unsplash

7 arvestatavat tegurit

Need on 7 tegurit, mida tuleb konkreetse krüptoraha normatiivse riski hindamisel arvesse võtta:

  1. Kas see on münt või märk?
  2. Kui münt, kas see on kaevandatav?
  3. Kui münt, kas see on detsentraliseeritud?
  4. Kas see töötab tootmises?
  5. Kas oli ICO / TGE?
  6. Kas seda pakuti USA-s avalikus või erasektoris?
  7. Kui USA-s on avalik, kas KYC / AML oli lõpule viidud?

Olgu, nii et hinnakem nendele küsimustele vastuseid ja vaatame, kuhu me jõuame regulatiivse riski pidevusse. Kõige vähem riskantne krüptoraha on minereeritav münt, mis töötab toimivas detsentraliseeritud blockchain-võrgus. Münt on üldjuhul veidi vähem riskantne kui märk. Selle põhjuseks on asjaolu, et sellel on oma blokeering ja võrk. Kui münt on kaevandatav, on selle ökonoomsus erinev kui siis, kui inimesed ostsid selle ICO (või muul viisil), kuna sel juhul said kaevurid töö eest münte. See mõte tuli välja siis, kui SEC teatas, et Bitcoin pole väärtpaber. See muudab selle vähem riskantseks kui eelnevalt kaevandatud mündid. Kui projekt on detsentraliseeritud, on see palju vähem riskantne, kuna võib väita, et see pole tavaline ettevõte.

Kui münt on eelnevalt kaevandatud ja tsentraliseeritud, on see kõige riskantsem mündiliik. On palju võimalusi, et sellel on kõrge regulatiivne risk väärtpaberiks klassifitseerimiseks. (Üks konkreetne münt tuleb meelde.)

Kui nüüd mündi asemel märk, siis on esimene küsimus - kas selle võrk töötab? Kui tokenil on toimiv võrk, protokoll, utiliit või toode, on see vähem riskantne. See mõte tuli välja siis, kui SEC teatas, et Etheruem pole väärtpaber. Kui see praegu ei tööta, on sellel palju suurem regulatiivne risk.

Viimane küsimuste komplekt keerleb selle üle, kuidas krüptoraha tekkis. Kas oli ICO? Kui jah, on suurem oht. Kui see oli hüdroisolatsiooniga või tekkis muul viisil, on oht väiksem. Kui USA-s toimus avalik müük, on see riskantsem kui eraviisiline müük. Kui see avalik müük KYC / AML-i ei teinud, on see palju riskantsem kui siis, kui nad seda teeksid. Kui teil on märk, mis tegi ICO-d ja see praegu ei tööta, ja tegite USA-s avalikku ICO-d, millel pole AML / KYC-d, on teil kõige suurem regulatiivne risk ja peate tõenäoliselt SEC-iga mingil viisil tegelema .

Loodan, et see aitab teil hinnata oma krüptoraha (de) regulatiivset riski ettevõtja või investorina. SEC järgneb halbadele näitlejatele, mitte inimestele, kes üritavad õigesti teha. Kui olete spektri kõige vähem riskantsemal poolel, ei muretseks ma liiga palju. Kui olete spektri kõige riskantsemal poolel, siis tuleb veel ära teha.

Head jahti,

Jake

Kohustustest loobumine: ülalolev viitab arvamusele ja on üksnes informatiivne. See ei ole mõeldud investeerimisnõuanneteks. Palun tee oma kodutöö ise.

Jake Ryan on krüpto riskifondi Tradecraft Capital asutaja / GP. Ta on ka alustamisnõustaja, ingel-investor ja investeerimisega seotud kirjanik. Kui teile meeldis see artikkel „plaksutada“, et aidata teistel seda leida! Lisateabe saamiseks liituge meiega Facebookis, Twitteris.

#crypto #cryptocurrency #bitcoin #investing #blockchain #tradecraft